报告类型: 行业报告

报告日期: 20240325

研究员: 侯宾,姚久花

行业: 通信

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

政策端：数据要素顶层建设持续完善。1）数据跨境流动是信息、知识、要素、商品的全球流动、传播与共享，数据跨境流动正成为驱动全球经济增长的新动能；2）政策完善数据跨境流动，充分释放数据要素价值。3月22日，国家互联网信息办公室公布《促进和规范数据跨境流动规定》，有利于促进数据依法有序自由流动，激发数据要素价值，扩大高水平对外开放，《规定》对数据出境安全评估、个人信息出境标准合同、个人信息保护认证等数据出境制度作出优化调整。3）《银行业数据资产估值指南》正式发布，数据要素X金融率先跑出。《指南》为实现商业银行数据资产价值全面量化、提升数据资产精细化管理水平及各类管理决策提供参考，为全面构建我国金融领域数据资产估值体系提供了有益参考，数据要素X金融领域商业模式有望率先成熟落地。
产业端：数据要素可作为AI语料催化产业加速发展。近日，我国国内大模型上下文长文本能力争先取得较大突破，其中：1）Kimi智能助手启动200万字无损上下文内测，可支持iOS应用、Android应用、Kimi智能助手（小程序）、Web（kimi.ai）等多端平台；2）阶跃星辰目前可提供Step系列通用大模型，包括Step-1千亿参数语言大模型、Step-1V千亿参数多模态大模型，以及Step-2万亿参数MoE语言大模型的预览版，提供API接口给部分合作伙伴试用；3）3月22日，阿里通义千问宣布向所有人免费开放1000万字的长文档处理功能。我们认为，随着Kimi等国产上下文长文本大模型快速破圈，大语言模型的涌现能力更是让AIGC应用体验得到大幅提升，有望加速催动国内大模型厂商进行产品迭代发布；在此环境下，AI语料一方面在前期大模型算力训练过程中需要海量数据；同时，AI应用体验的提升有望加速与国内应用侧产品推陈出新，进一步催化数据语料的需求，数据要素可作为AI语料催化产业加速发展。
市场回顾：本周（2024年3月18日-2024年3月22日，下同）通信（申万）指数上涨1.77%；沪深300指数下跌0.70%，行业跑赢大盘2.47pp。
建议关注的标的：国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A；数据运营治理：太极股份、云赛智联；数据加工：海天瑞声、海量数据；数据安全：启明星辰、深信服、国投智能；参股数交所：易华录、浙数文化、安恒信息、广电运通、零点有数、东方国信、吉视传媒；IDC：数据港、奥飞数据、光环新网、宝信软件；温控：英维克、佳力图、依米康、高澜股份、曙光数创、申菱环境、飞荣达；线缆：新亚电子、金信诺；代工：共进股份、菲菱科思、工业富联；服务器：浪潮信息、中科曙光、中兴通讯、紫光股份。
风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期风险；原材料价格波动风险。