报告名称: 2024年国网首批计量设备中标公示，行业Beta可期

报告类型: 行业报告

报告日期: 20240408

研究员: 于夕朦,王泽雷

行业: 电力设备及新能源

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

事件：2024年4月7日，国家电网公示2024年第十五批采购（营销项目第一次计量设备招标采购）中标候选人，本次招标设备共4521万只，总中标金额约123.8亿元，共82家企业中标。
电能表需求放量，高端智能电表首次进入统招。数量方面，受益于配电网高质量发展以及新兴电力系统数字化、智能化，电力设备行业Beta走强，2024年国家电网计划集采计量设备共3个批次，较往年增加一个批次。本次招标设备总需求数量约4521万只，其中首次集中招标高端智能电能表1.03万只，整体需求量同比增长81.15%。从同比来看，A级单相智能电能表分标需求量大幅增长；B级、C级三相智能电能表分标、集中器及采集器分表略有增长；D级三相智能电能表和专变采集终端分标小幅下降。价格方面，各分标价格均有所下降，首次招标的高端智能电能表成为电能表类别中单价最高的产品，其价格约达到1.06万元/只。
中标金额同比涨幅明显，集中度进一步下降。本次招标最终总中标金额为123.8亿元，已经超过2023年度全年金额50%，共82家企业中标，其中电能表分项中标企业共70家，用电信息采集分项中标企业48家，均与2023年第二批次中标数量相差不大。
（1）整体来看：本次中标金额前三名分别为华立科技（华立科技+华虹仪表），中标金额约4.27亿元（3.45%）、威胜（威胜集团+威胜信息）中标金额约4.12亿元（3.33%）、东方电子（烟台东方威思顿电气有限公司）中标金额约4.04亿元（3.26%），前三甲中标金额差距较小，其中仅东方电子在全部15个包范围均有中标。CR10的市场份额约28.50%，环比下降0.13pct，集中度持续小幅下降。
（2）分类别看：电能表分标中标集中度保持下降趋势，CR10市场份额约24.54%，环比下降0.84pct，其中前三名分别为东方电子（2.96%）、威胜集团（2.94%）、三星医疗（2.73%），其中东方电子排名提升速度较快，环比提升7名；首次进行招标的高端智能电能表品类中共3家中标公司，分别为威胜集团、宁波三星和东方电子，其中威胜集团和东方电子为此品类省招项目中主要的国产品牌。用电信息采集类分标的CR10市占率为46.25%，环比下降9.22pct，集中度大幅下降，其中三星医疗拔得头筹。
投资建议：随着及国网计量设备招标量的增长，中标排名靠前的企业预计会更充分的受益于行业Beta，建议关注东方电子、威胜信息、三星医疗等；目前集中度进入下行趋势，建议关注中标份额长期稳定且占有较好中标份额的公司，如海兴电力、友讯达等；以及近期中标排名提升较多的企业，或将具备更大的业绩弹性，如煜邦电力等。
风险提示：电网投资完成不及预期；招标金额不及预期；行业竞争加剧；电表出口面临境外业务经营。